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哈佛教授卡門-萊因哈特 巴西可能會成為土耳其危機的意外犧牲品

時間:2018-08-22   來源:www.wtbdik.live   作者:市場調研員   點擊:

  土耳其市場的混亂對許多新興市場老手來說并不奇怪。然而,生于古巴的經濟學家、哈佛大學教授卡門-萊因哈特(Carmen Reinhart)認為,投資者可能低估了巴西因此受到的傳染性的風險。萊因哈特今年5月就發出了這樣的警告,被證明是有先見之明的。

  這位哈佛大學教授在一個采訪中指出:“土耳其危機是否會成為一個重大的傳染事件?我認為一個關鍵的答案是巴西將會發生什么。”他認為高流動性、政治不確定性和兩個世紀以來從未見過的債務和國內生產總值之比是巴西面臨的重要風險。

  該拉丁美洲最大的經濟體在走出一個世紀以來最嚴重的經濟衰退后,第二季度經濟增長放緩。放緩的原因很有可能是由于土耳其的動蕩造成的,因為兩國享有共同的出借方——歐洲銀行。如果這些歐洲銀行努力解決不良貸款問題,它們可能不太愿意向巴西提供更多貸款。

  巴西還在努力應對廣泛的腐敗調查和財政赤字,該國正在償債方面做出更多的支出。此外,10月份該國的總統大選也籠罩著一層不確定性。

  以下是萊因哈特的觀點:

  土耳其危機與以往的危機有何不同?

  “影響危機傳染程度的一個重要因素是:這個危機在多大程度上是個意外?泰國的危機是個意外,因為世界銀行在危機發生前剛剛發布了一份關于東亞奇跡的報告。墨西哥的危機是個大意外,它在1994年12月危機前的幾個月剛剛被上調國家評級。土耳其已經在危機中持續了一段時間了,投資者可能需要更多的時間來消化。”

  土耳其危機會進一步震動市場嗎?

  “如果土耳其加入進來并出現主權違約,我認為這將是一個意外。如果結果是該國更多的企業違約和資本管制,那就不會改變游戲規則。但對巴西來說,主權違約將改變游戲規則。”

  “在這個階段,這不是我的底線。不要誤解我的意思:違約可能是出于戰略政治原因。當新政府上臺并說我們不想承認舊有的債務時,厄瓜多爾違約了。但土耳其還現在還不至于到這一步。”

  市場是否低估了風險?

  “我不認為土耳其唯一的問題是貨幣危機。該國的借貸持續繁榮,信貸增長,私人儲蓄率持續下降,獲得信貸的可行性大幅增加。信貸繁榮是由資本流動推動的。國內借貸的繁榮往往以銀行業危機告終。我對此很懷疑,因為我以前見過類似的情況。”

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